（原标题：东吴期货磋商所策略参考｜各地利好讯息频出神秘顾客应用，钢市将迎“超等黄金周”？玄色系商品后市奈何看？）

撮要：宏不雅金融繁衍品：战略预期发酵；玄色系板块：节前颤动为主；能源化工：PVC短期存廉价补货撑合手；有色金属：库存保管低位，铝价偏强运行；农居品:短期颤动下落

2023.9.25

『品种专题解读』

宏不雅金融繁衍品：战略预期发酵

股指期货。周五A股大幅反弹，沪指涨1.55%，创业板指涨2.32%，个股超4600家高涨，北向资金重新回流，两市成交额扩大至7654.58亿元，CPO板块大涨，带动AI产业链反弹。现在仍处于战略窗口期，战略预期络续发酵。阛阓面前处于磨底阶段，跟着积极成分积蓄，指数将重回颤动上行通谈，反弹空间将取决于稳增长战略力度和经济树立考据情况。

玄色系板块：节前颤动为主

螺卷。上周螺纹价钱回落主要受阛阓情谊影响，好意思联储开释了愈加鹰派的言论，年内再次加息预期升温，好意思元高涨，商品回落。基本面而言，螺纹保合手较快去库速率，本人矛盾并不凸起，跟着国外风险开释，价钱也有望冉冉企稳，瞻望盘面颤动为主。铁矿。铁矿价钱高位颤动，节前钢厂补库接近尾声，然则高铁水下铁矿需求依然相比好，撑合手铁矿价钱。但钢材需求总体一般，导致铁矿上行空间一直没绽放，多空交汇下瞻望盘面颤动为主。

双焦。24日贵州一煤矿发生安全事故，触及煤矿主产真金不怕火焦煤，产能 310 万吨，煤矿安全检查的压力仍相比大，国内短期供应规复一般。焦煤现货近期如故相比强势，瞻望盘面颤动偏强运行，焦炭老本撑合手下共振上行，操作上冷落逢低作念多。风险点宽恕焦煤限仓对流动性的影响。

玻璃。双节长假下流有备货需求，玻璃近日产销瞻望有所好转，但中期来看，下流地产规复冷静，需求仍难有较大普及。同期纯碱价钱转弱，玻璃坐蓐老本下降，对价钱撑合手力度也会减轻，全体看，玻璃短期受采购影响或有反弹，但劣势神志难改，操作上冷落逢反弹作念空。

纯碱。纯碱永恒供应饱和的细目性强，库存络续小幅累库，部分地区现货也启动走弱，同期远兴三线筹谋十月投料，会进一步加大纯碱供应压力，操作上冷落逢反弹作念空纯碱。

能源化工：PVC短期存廉价补货撑合手

原油。周末前油价交投颤动，上周周线稍稍收跌，受到鹰派的好意思联储议息会议影响，会议点阵图默示年内还有一次加息，较阛阓预期鹰派。不外基本面收缩仍在合手续，俄罗斯暂时禁绝向大部分国度出口制品油组成利好，此举将加庞大家制品油贫寒局面，尤其是本以吃紧的柴油，瞻望将通过制品油价钱高涨为油价传递一些上行能源。总体而言，短期宏不雅压力仍在盘中稍占优势，恭候回调企稳后油价重归基本面上行节律。

沥青。9月第3周沥青产业数据显露本周真金不怕火厂开工率下降而出货量创年内新高，周度厂库库存大幅下降，社库库存小幅增多，库存结构进一步成心于中上游挺价，数据角落利好。不外短期老本端原油高涨势头缓缓受阻，对沥青进一步上行产生压力，瞻望高位颤动为主。

LPG。短线撑合手价钱的进击成分原油高位回落，类似本人近期基本面转弱，价钱阶段顶部信号出现。9月沙特出口回升；下流聚丙烯价钱回落，高位PG价钱使PDH利润合手续保管低位，低利润对开工率和价钱的负反馈正在产生，原油回调时辰偏空念念路对待。

PX。芳烃调油逻辑转淡，近期有部分交易流延续，但数目上趋减，若PX-MX价差利润树立，PX供应有进一步增多空间，但油价高企下，估值回调整奏或放缓，俄罗斯收尾制品油出口的影响现在看有限，宽恕后续阛阓反映。全体来看，油价高位一经PX现货价钱保管高位的主要原因，老本端走势将明显影响PX价钱，油价冲高后参加整理阶段，也将加重阛阓交投的僵合手情况。策略冷落：单边往返暂时保合手不雅望，单边来看盘面价钱企稳后逢低入场，短期宽恕PTA加工费树立可能。

PTA。受老本与供需双重打击，回吐上周一半涨幅，处于小幅回调神志中。原油价钱有所回落，带动下流石脑油、PX均有所下落，其中PX下滑幅度较大，PTA老本撑合手减轻。基本面方面，本人供应快速回弹至85%的开工率的同期，下流聚酯负荷受亚运会影响下滑至87%，瞻望影响周期在两周摆布，适逢十一假期休假，供需角落转松。策略冷落：短期PTA面对小幅回调，前期多单可止盈离场，TA-EG价差作念多部分止盈后络续合手有或低位建仓。

MEG。老本撑合手减轻，全体价钱波动为被迫扈从老本端，不错看到周一盘面价钱创下新高后下落，跟焦煤波动性高度关连。不外乙二醇口岸库存周度去库，其主要孝敬在于供给端近期出现了乙烯下流调整的情况，转产环氧乙烷和泊车降负的情况增多，然则雷同需求端聚酯也在减产，供需双弱。策略冷落：短期受老本和预期影响价钱要点上移，单边严慎操作，需要新的利好出现才能绽放上行空间，多TA空EG套利保管。

PVC。主要往返老本矛盾，煤价高位的同期，电石价钱回落，烧碱价钱上行，神秘顾客平台空洞老本撑合手不足。不外，电石价钱暴跌后也出现了个别厂商挺价，由于假期危化品限运，电石下流厂商也在积极超低补货，瞻望十月份可能会转为煤价和烧碱同跌的节律，合手续宽恕煤炭安全检查影响发展，节前下方有撑合手，价钱低于6200隔邻下流补库撑合手。策略冷落：节前依旧以回调为主，中永恒（11-12月份）宽恕底部进场作念多时机重点宽恕下流进展是否感奋预期。

甲醇。讯息面上，贵州再出矿难，煤价依旧强势。甲醇基本面呈现供需双升的态势，其估值的十足水平已抬升至中等偏上的位置。跟着节前备货行情接近尾声，宏不雅氛围有所走弱的情况下，冷落多单可合适逢高减磅、落袋为安。不外由于近期煤价仍保管强势，且后期仍有秋检和限气等供应端的题材不错炒作，因此可待回调后布局再多单或以01-05逢低正套的头寸来抒发。PP仍处产能投放周期的情况下，MTO不应保管高利润，PP-3MA中永恒逢高作念缩。

棉花。郑棉保管区间颤动。一方面，抛储成交率合手续下降，成交均价也有所下滑，需求端未见明显起色，新棉上市之前供应趋于宽松；另一方面，籽棉收购行将开启，棉农与轧花厂之间仍存在博弈，老本端撑合手仍强。同期，需要宽恕新疆天气的影响。

有色金属：库存保管低位，铝价偏强运行

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铜。好意思元走强，铜价承压。周五伦铜收涨0.04%，沪铜主力日盘收跌0.71%，夜盘收涨0.10%。宏不雅面，好意思国软着陆预期上升，而欧元区硬着陆风险昂首，好意思元指数瞻望将延续强势，合手续施压铜价。基本面，下周参加节前终末补库阶段，此前铜价下挫给了下流较好的进场契机，下流采购意愿出现明显抬升，68000隔邻下流买盘较多，宽恕节前备货情况。总体上，电解铜库存瞻望将保管低位，予以价钱撑合手，上方的压力则主要来自好意思元的强势，瞻望铜价保管区间颤动。

铝/氧化铝。库存保管低位，铝价偏强运行。周五伦铝收涨1.31%，沪铝主力日盘收涨1.06%，夜盘收涨0.59%。周一周二参加节前备货终末岑岭阶段，现在下流订单水平难言旺季，且价钱偏高，进一步扼制了下流需求。但在现存的销耗水平下，铝锭低库存的问题依然很难出现存效改善，10合约剩余往改日较少，仓单不足的问题将撑合手铝价支合手偏强运行。氧化铝方面，由于烧碱价钱合手续高涨推升氧化铝老本，但供需基本面未出现明显变化，若老本端合手续抬升，将进一步支合手氧化铝价钱。

镍/不锈钢。累库预期冉冉已矣，社会库存创近 1 年半新高。需求端未见明显起色，三元材料排产环比下降，300 系不锈钢合手续累库。同期，印尼RKAB灵验期延至三年，原料端贫寒担忧情谊缓解，使得镍价承压。宽恕老本位撑合手，严慎追空，中永恒逢高沽空。

农居品:短期颤动下落

油脂。络续保管此前颤动下落的不雅点。跟着好意思豆启动大宗上市，油脂基本面总体偏空，可能原油的强势是现在为数未几对油脂成心好的成分。操作上，络续接管逢高作念空的策略。

就拿影像部分来说吧，三星S23 Ultra除了2亿像素主摄之外，还支持10倍光学变焦；华为Mate 60 Pro+则配备了两颗4800万像素镜头以及一颗4000万像素的超广角镜头。不过最让人惊喜的还是未发布的OPPO Find X7 Pro，其后置配备了四颗5000万像素的摄像头，其中主摄首发索尼一英寸大底镜皇LYT-900，还包括两颗潜望长焦镜头，分别支持3X和6X变焦拍摄，超广角镜头的实力也很强，可以说没有任何的凑数成分。

豆粕/菜粕。国内方面，油厂开机保管低位，全体供应偏紧，存在远期订单较少的情况。需求则保管刚需，表不雅销耗量较高，豆粕扈从好意思豆要点下移。永恒，南好意思大豆预测丰产，近远月价差较大。豆菜粕价差较大，存在价值转头的空间，冷落空豆粕多菜粕套利。

白糖。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产场面不改，泰国印度双双具备减产预期。销耗端中秋备货岑岭期已过，现货成交一般。近期预测国储糖将准备轮储或者抛储，糖价有所下滑。短期内冷落不雅望，前期高位处有压力。

生猪。现货价钱粗略踏着实8-8.2元/斤神秘顾客应用，周末全体现货价钱回调，涨1-2毛/斤，体重依旧在合手续走强。散户扛价意愿强，标肥价差再度拉开，二育商不雅望后期腌腊行情准备再次入场，全体阛阓压栏情谊一般，现在学生开学中秋旺季需求进展不足预期，非瘟影响一般，若有涨幅也相比有限，左证能繁母猪以及七八月二育压栏的情况，十月表面出栏量相对较高猪源充足。热鲜走货一般，宰杀量走弱后回升至15000头/天以上，8月大中小猪存栏量均环比上升，能繁母猪存栏量上升，育肥饲料量上升，短期二育鼓舞期现上行，中永恒依旧偏空看待，不错议论11-01正套。